玻璃行業：盈利能力遭受考驗

　　資料顯示，去年11月以來，玻璃行業的價格呈現加速下滑的態勢，重點聯系企業浮法玻璃均價為74.87元/重量箱，比9月下降4.87％，同比漲幅也從9月的21.51％下降到13.99％。重點聯系企業的月度庫存在經歷了近年少見的連續4個月同比下降后，從10月份開始又轉變為同比上升，10月和11月分別為10.23％和17.69％。價格下降和庫存上升可能意味著今年玻璃旺銷的局面就此結束。

　　對于近來玻璃行業出現的價格回落，興業證券分析師王金祥告訴本報記者，“玻璃行業近來出現的價格調整主要是受季節性因素的影響，北方地區冬季致使許多在建工程被迫停工，玻璃的供求關系出現季節性變動；從產能方面來講，市場尚未出現明顯的過剩的投資，2007年，我們估計玻璃行業的產能增加了5000萬重量箱，2008年產能的投放量大約在6000—7000萬重量箱，跟2004年、2005年7000萬的增加量比較起來，玻璃行業并未出現盲目投資跡象，在市場需求不斷擴大的前提下，同時加上有關政府對落后產能淘汰，近期玻璃價格的下跌應該是短暫性的。”

　　但聯合證券研究員周煥認為，季節性因素不足以解釋價格和庫存的變化。他表示，過去三年的數據顯示，只有2005年10、11月的浮法玻璃價格出現較明顯的環比下降；同樣是暖冬的2006年，庫存從9月開始出現大幅下降，一直持續到2007年1月。因此，較多的新產能投放是近期價格下滑、庫存上升的主要原因。

　　據了解，2007年下半年有12條浮法線、4044萬重量箱的新增產能投放，比上半年增加125％，全年共新增產能5844萬重量箱。預計2007年過剩平板玻璃產能約5000萬重量箱。除此之外，還有40余條在建和擬建生產線。“若該類在建和擬建生產線全部投產，勢必造成玻璃行業競爭加劇和供需矛盾加大，對玻璃景氣度構成不利影響。”國泰君安研究員韓其成說。

　　盡管市場對于明年的玻璃行業的價格走勢持不同的看法，但是玻璃行業的盈利能力正在減弱卻是不爭的事實。在行業價格創出新高同時，行業盈利能力并未創出新高。2007年8月份玻璃行業銷售價格最高時期，全行業8月底毛利率和利潤率分別為15.6%、5.1%，高于上年同期數據6.4%、-4.5%，并未創出2003年以來玻璃行業盈利新高。

　　據了解，玻璃成本60%左右來自于重油和純堿，在純堿、重油等生產原料成本將繼續上行態勢下，平板玻璃行業盈利能力面臨考驗。

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