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          國內(nèi)鋁行業(yè)虧損情況預(yù)計(jì)延續(xù)到09年6月

          來源:中國幕墻網(wǎng)收集整理  作者:*  日期:2008-10-30  頁面功能 【字體: 】【打印】【投稿】【評(píng)論
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            【中國幕墻網(wǎng) 10月31日消息 記者小靜】業(yè)內(nèi)人士分析,國內(nèi)鋁行業(yè)虧損情況預(yù)計(jì)延續(xù)到2009年6月份。
            ◆關(guān)于電解鋁停產(chǎn)
            繼續(xù)有產(chǎn)能停產(chǎn),目前的關(guān)鍵變量是電價(jià),電價(jià)高的產(chǎn)能率先停產(chǎn);此外,在同等的成本條件下,流動(dòng)資金充裕或者獲取流動(dòng)資金能力強(qiáng)的企業(yè)更容易堅(jiān)持生產(chǎn)。
            ◆關(guān)于電解鋁的供需及價(jià)格
            從趨勢來看,停產(chǎn)的速度確實(shí)大于需求下降的速度,但我們不認(rèn)為3個(gè)月后鋁價(jià)會(huì)好轉(zhuǎn),第一,當(dāng)前鋁庫存依然充足;第二,停產(chǎn)是一個(gè)漸進(jìn)的過程,而非產(chǎn)量的急劇下降,在未來的3個(gè)月內(nèi),剛好臨近年底和春節(jié),消費(fèi)本身并不旺,存貨依然需要消化;第三,鋁價(jià)的反彈意味著符合邊際條件的電解鋁產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn),勢必壓制鋁價(jià);第四,電解鋁氧化鋁的停產(chǎn)勢必會(huì)波及鋁土礦價(jià)格,很可能出現(xiàn)的情況是氧化鋁繼續(xù)降價(jià)導(dǎo)致電解鋁生產(chǎn)成本下降,電解鋁停產(chǎn)速度放緩,壓制鋁價(jià)。
            ◆關(guān)于氧化鋁的供需及價(jià)格
            我們不認(rèn)同國內(nèi)所有進(jìn)口鋁土礦生產(chǎn)氧化鋁的企業(yè)都將關(guān)閉以及09年氧化鋁會(huì)供不應(yīng)求的看法。原因一,與中鋁一樣,國內(nèi)仍有進(jìn)口鋁土礦的氧化鋁企業(yè)在當(dāng)前條件下能夠覆蓋現(xiàn)金成本;第二,從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看,如果電解鋁氧化鋁紛紛停產(chǎn),意味著鋁土礦、煤炭和燒堿等原料價(jià)格需要下調(diào),而氧化鋁企業(yè)多數(shù)在原料方面無定價(jià)能力,因此很難想象供不應(yīng)求與成本下降能夠共存;第三,目前進(jìn)口氧化釹的到岸價(jià)300多美元,這個(gè)價(jià)格下進(jìn)口氧化釹可以替代國產(chǎn)氧化鋁而不存在價(jià)格劣勢,從而維持國內(nèi)氧化釹供需的平衡。因此,我們判斷,氧化鋁價(jià)格還會(huì)下跌,最初下跌的動(dòng)力是需求的下降,而后是成本的下降,但供給的充裕短期內(nèi)不會(huì)改變。
            ◆對(duì)行業(yè)盈利前景的看法
            全行業(yè)虧損至少要延續(xù)到09年中期;行業(yè)的盈利低點(diǎn)是鋁土礦環(huán)節(jié)不再存在超額利潤;行業(yè)利潤的增長的前提是供需關(guān)系發(fā)生改變,停產(chǎn)只能造成短期內(nèi)的供需關(guān)系混亂,真正的改善來自宏觀面的變化,而利潤轉(zhuǎn)變的次序應(yīng)該是電解鋁、氧化鋁,最后是鋁土礦。【完】
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