玻璃業(yè)績增長勢頭高 可持續(xù)到明年一季

　　第三季度上市公司整體業(yè)績實(shí)現(xiàn)了2008年第三季度以來的首次正增長，呈現(xiàn)奔騰式的拉升：當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤3。93億元，較上年同期（下稱同比）增長237。94%，增速較第二季度大增271。11個百分點(diǎn)；毛利率繼承向上，期間用度率下降明顯。

　　玻璃行業(yè)進(jìn)入景氣周期階段，其中平板玻璃 行業(yè)強(qiáng)力反彈。此外，技術(shù)玻璃行業(yè)增長相對不亂。

　　以為，復(fù)產(chǎn)壓力下，至少到2010年一季度末，玻璃行業(yè)業(yè)績高增長的概率較大。因?yàn)?009年前三季度供應(yīng)壓力不顯著，玻璃價格四季度雖受季節(jié)性因素影響，但仍將處高位。過剩產(chǎn)能預(yù)期和國家對產(chǎn)能的控制政策將按捺集中復(fù)產(chǎn)泛起。落后產(chǎn)能淘汰和技改的加快緩解復(fù)產(chǎn)壓力。2009年房地產(chǎn)市場玻璃需求相對不亂、汽車玻璃 需求向好、出口改善，需求消化掉供應(yīng)的可能性較大。同時純堿 和重油價格底部波動對行業(yè)盈利能力影響較小。

　　中國的減排壓力和海內(nèi)工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整對節(jié)能和新能源發(fā)展提出要求，超白玻璃和節(jié)能LOW-E工程玻璃 將成為這種形勢下的受益者。同時，國外經(jīng)濟(jì)的反彈也將使以出口為主的超白玻璃等光伏工業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品受益。

　　基于行業(yè)周期景氣階段的繼承、出口改善和工業(yè)政策向好，特別是基于上市公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中節(jié)能、超白和優(yōu)質(zhì)浮法玻璃 的占比越來越大，以及平板玻璃業(yè)績繼承處于高位，我們提醒投資者關(guān)注相關(guān)上市公司：金晶科技、中航三鑫、南玻A和耀皮玻璃。 

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