上周五滬鋁上演一幕出人意料的行情：在大部分品種飄綠的情況下“凌寒獨自開”，主力0910合約開盤以后快速拉升，最高至13670元/噸；期貨價格的大幅走高也影響現貨市場的價格，長江現貨報13700—13740元/噸。鋁價的大幅上漲引起市場各方的疑問：LME鋁價下跌，原油下跌，美元指數上漲，LME庫存小幅增加2500噸，現貨市場也沒有任何異動，鋁價為何逆勢上漲？
滬鋁周五行情是資金炒作的結果 從午盤以后鋁價的回落以及盤后上海期貨交易所的持倉表可以得出，此波上漲可能僅僅是資金炒作的結果。盡管滬鋁0910合約最高上升至13670元/噸，但尾盤卻收于13485元/噸，全天上漲了40元/噸。40元/噸的漲幅對于鋁價來說還是屬于近日振蕩格局中的正常波動范圍。而空頭主力的大規模增倉顯示投資者目前對鋁價上漲的動力依舊沒有太強的信心�？疹^主力在0910合約上增加了4328手，而多頭主力增加了2388手。再看持倉表，成交排名第一的海航東銀一共成交了12006手，比周四增加了11240手，但在持倉中卻找不到它的身影。這說明盤中的價格上漲盡管可能和它密不可分，但它在滬鋁市場里卻只是一個“匆匆過客”，對于滬鋁未來的價格走勢，并未持堅定的看多信心。短期內，鋁價上漲的動力還沒有完全顯現。資金炒作，亦有可能是拉高鋁價打算在未來原鋁復產產能大規模釋放的時候為做空作準備。
成本短期內無法推動鋁價大規模上漲 6月30日，國家電監會、國家發改委和國家能源局聯合發布了《關于完善電力用戶與發電企業直接交易試點工作有關問題的通知》。此次通知的發布，擴大了直購電的實施范圍，用電電壓等級在110千伏（66千伏）及以上，符合國家產業政策的大型工業用戶將享受準入條件，沒有省份和行業限制。電解
鋁企業將從中受益，因直購電是由發電商和用戶直接協商定價，商談的價格可能低于上網電價。由于電網輸配電價是在發改委核準的基準輸配電價基礎上考慮一定的折扣：110 千伏（66千伏）輸配電價按10%的比例扣減，220 千伏（330 千伏）按20%的比例扣減。另外用電等級和產能有密切的關系，產能越大的企業用電等級一般更高。因此直購電的實施有助于降低
電解鋁企業的用電成本，特別是大型電解鋁企業。但按照目前的電價水平，此次直購電政策的實施對電解鋁的成本的降低仍舊是有限的，下降幅度不會太大。因此從電價角度是不會對鋁價產生太大的利空影響的。
庫存和注消倉單數據對于鋁價仍舊是利空影響
盡管前周LME庫存出現連續5日減少的局面，但上周LME庫存又恢復了增加態勢。截至上周五，LME庫存已經達到了4400725噸的水平，注銷倉單也從15萬噸回落到了13萬噸附近。不過，目前庫存的增加力度并不是很大。
原油價格回落 鋁價又失一支撐 上周原油價格從70美元/桶以上回落。鋁作為能源
金屬，對于油價有超乎其他品種的敏感性。原油價格的走疲對于鋁價來說又失另一支撐動力。
總結
滬鋁已經連續四周處于13000—13500元/噸的振蕩區間，預計本周或者下周可能受復產增加的影響，出現一定下跌。LME鋁價也是在1600—1700美元/噸之間盤桓已久，目前回落于1600美元/噸之上�？傮w而言，在近期內，對于鋁價還不宜抱過于樂觀的態度。
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